CAMARCO e INDEC ya no coinciden en mano de obra

Una conclusión que hay que revisar

Hace seis semanas comparamos el indicador de CAMARCO con el ICC del INDEC y escribimos que diferían en el nivel general pero coincidían por capítulo. De ahí sacamos una conclusión: cuando dos metodologías distintas llegan al mismo diagnóstico, ese diagnóstico es un hecho del mercado.

Con los datos de agosto, la mitad de esa frase ya no se sostiene. Los dos índices dieron vuelta su relación.

Acumulado 2026	CAMARCO julio	INDEC julio	CAMARCO agosto	INDEC agosto
Nivel general	17,0%	19,2%	22,2%	22,0%
Mano de obra	24,8%	23,9%	34,2%	27,5%
Materiales	13,2%	13,3%	16,4%	15,3%

En julio el nivel general tenía 2,2 puntos de diferencia y la mano de obra, menos de uno. En agosto el nivel general quedó a 0,2 puntos y la mano de obra a 6,7.

Mano de obra y nivel general según CAMARCO e INDEC, julio y agosto de 2026 — elaboración PresconIA

1. Qué pasó en agosto

El indicador de CAMARCO registró en agosto una suba de 6,3% en mano de obra, 2,9% en materiales y 4,0% en el costo general. El ICC del INDEC marcó para el mismo mes 3,2%, 1,7% y 2,5%.

Los dos índices reflejan el mismo acuerdo salarial de la UOCRA. La diferencia no está en que uno haya visto un aumento que el otro no vio, sino en cuánto pesó.

La publicación de CAMARCO trae un dato que ayuda a entenderlo: junto con agosto recalculó junio y julio para incorporar una contribución empresaria homologada el 20 de agosto, con vigencia desde el 1 de junio, que alcanza al personal de los convenios 76/75 y 577/10.

CAMARCO no atribuye la suba de agosto a esa contribución, y nosotros tampoco lo afirmamos. Lo que sí se puede decir con los números publicados es esto: si el acumulado a agosto es 34,2% y agosto subió 6,3%, el acumulado a julio que surge de esa serie es de alrededor de 26,3%, no el 24,8% que se había difundido. El recálculo movió la historia hacia arriba, además del mes.

2. Por qué el nivel general coincide igual

Este es el punto más útil del ejercicio. ¿Cómo puede un índice con 34,2% de mano de obra dar casi el mismo general que otro con 27,5%?

Por la ponderación. Con las cifras publicadas se puede despejar cuánto pesa la mano de obra en cada uno.

En el INDEC el dato es oficial: mano de obra 45,6%, materiales 46,0%, gastos generales 8,4%.

En CAMARCO se puede inferir. Si el general es 22,2%, la mano de obra 34,2% y los materiales 16,4%, la mano de obra pesa alrededor de un tercio del índice. El mismo cálculo con los datos de julio da el mismo resultado, lo que indica que la estimación es consistente. Es un cálculo nuestro a partir de las tres series publicadas, no una cifra de la Cámara.

	Peso de la mano de obra	Mano de obra acumulada	Nivel general
INDEC — ICC	45,6% (oficial)	27,5%	22,0%
CAMARCO	cerca de 33% (inferido)	34,2%	22,2%

Uno le da más peso a una mano de obra que subió menos. El otro le da menos peso a una mano de obra que subió más. El resultado general coincide por aritmética, no porque estén midiendo lo mismo.

Tiene sentido técnico. El indicador de CAMARCO valoriza un edificio torre en la Ciudad de Buenos Aires. El ICC valoriza modelos de vivienda del Gran Buenos Aires definidos a principios de los noventa. Una torre tiene más estructura, más instalaciones y más equipamiento por metro cuadrado: es razonable que los materiales pesen más.

Dos ponderaciones distintas llegan al mismo nivel general — elaboración PresconIA

3. Qué queda en pie de lo que dijimos

Queda en pie la dirección. En los dos índices la mano de obra sube mucho más que los materiales. La brecha entre capítulos es de 12,2 puntos en el INDEC y de 17,8 en CAMARCO. Ninguna de las dos fuentes muestra otra cosa.

No queda en pie la magnitud. En julio escribimos que la brecha era de 11,6 puntos según una fuente y 10,6 según la otra, y que esa cercanía la convertía en un hecho. Hoy la diferencia entre las dos brechas es de más de cinco puntos. La brecha existe; su tamaño depende de con qué se la mida.

Y cambia una recomendación. Dijimos que en materiales los dos índices prácticamente calcaban. Ahora hay 1,1 puntos entre ellos. Sigue siendo una diferencia chica, pero ya no es un calco.

4. Lo que esto le cambia a un contrato

Si la cláusula ajusta por el nivel general, hoy da casi lo mismo usar uno u otro: 22,2% contra 22,0%. Sobre un contrato de $1.000 millones son dos millones de diferencia. Es una coincidencia de este mes, no una garantía.

Si la cláusula ajusta por capítulo, la diferencia es grande. Un contrato con $400 millones de mano de obra a precios de diciembre se ajusta en $137 millones con el capítulo de CAMARCO y en $110 millones con el del INDEC. Veintisiete millones según qué índice diga la cláusula.

Y hay un tercer punto que casi ningún contrato prevé: los recálculos. Los dos índices publican datos provisorios. CAMARCO acaba de recalcular junio y julio; el INDEC advierte que parte de la mano de obra asalariada se incorpora después del cierre mensual. Si un certificado de julio se liquidó con el índice provisorio de julio, ¿se reliquida cuando el índice cambia? Si el contrato no lo dice, es una discusión abierta entre las partes.

5. Cinco conclusiones para decidir

Que dos índices coincidan en el nivel general no significa que midan lo mismo. 22,2% y 22,0% salen de mezclar mano de obra y materiales con pesos muy distintos.
La brecha entre mano de obra y materiales está en las dos fuentes, pero su tamaño no. 12,2 puntos en una, 17,8 en la otra. La dirección es un hecho; la magnitud depende del índice.
Lea la cláusula de ajuste completa: qué índice, qué capítulo y qué mes base. La diferencia entre capítulos de mano de obra es hoy de 6,7 puntos.
Defina por escrito qué pasa con los datos provisorios. Un índice que se recalcula hacia atrás cambia certificados ya liquidados.
Ningún índice reemplaza la estructura de costos de su obra. Los dos describen un edificio que no es el suyo. La ponderación que importa es la de su presupuesto.

Lo que viene

Mañana a las 16 el INDEC publica el ICC de septiembre. El lunes cerramos el trimestre completo, julio, agosto y septiembre, y vamos a ver si la distancia entre las dos fuentes se mantiene cuando CAMARCO publique su dato.

El martes 20 de octubre estamos en Experiencia TIIC 2026, el encuentro de innovación de la Cámara Argentina de la Construcción, en el Parque de Innovación de la Ciudad de Buenos Aires. Es un buen lugar para discutir estos números con quienes los producen y con quienes los usan.