Once de trece insumos en baja: el ISAC de agosto
La actividad cayó 4,4% interanual y el acumulado del año bajó a 0,8%. Cemento y hierro, 8,1% abajo. Qué dice el volumen cuando se lo cruza con los precios.
El volumen, que es la otra mitad de la historia
Esta semana miramos precios: la mano de obra, la inflación, los dos índices de costo. Hoy toca la otra mitad, la que explica por qué los materiales están tan quietos: cuánto se está construyendo.
En agosto, el indicador sintético de la actividad de la construcción del INDEC cayó 4,4% contra agosto del año pasado. El acumulado de enero a agosto quedó en +0,8%. Y de los trece insumos que releva, once vendieron menos que un año atrás.
Una aclaración antes de seguir: la última entrega de esta serie fue con datos de junio. Julio no lo analizamos. Por eso la comparación de esta nota es junio contra agosto, con julio como dato intermedio del nivel general.
1. El año se fue apagando
| Variación interanual | Acumulado del año | |
|---|---|---|
| Junio | +4,2% | +2,8% |
| Julio | −4,5% | +1,6% |
| Agosto | −4,4% | +0,8% |
En dos meses el acumulado del año perdió dos puntos. La construcción llegó a mitad de año con un crecimiento de 2,8% y hoy está a ocho décimas de cero.
El dato mensual da una señal mixta. La serie desestacionalizada subió 0,4% respecto de julio, después de dos caídas de más de 4%. Pero la serie de tendencia, que filtra los saltos de un mes, bajó 1,1% y lleva cuatro meses seguidos en baja, cada uno más profundo que el anterior: −0,3%, −0,7%, −1,0% y −1,1%.
El rebote de agosto existe. La tendencia todavía no lo acompaña.
2. El tablero de agosto, insumo por insumo
Variación del consumo aparente, en volumen físico, serie original del INDEC:
| Insumo | Interanual (agosto) | Acumulado 2026 |
|---|---|---|
| Resto (grifería, tubos sin costura, vidrio plano) | +19,4% | +23,2% |
| Placas de yeso | +1,2% | +0,9% |
| Pinturas para construcción | −0,8% | +8,6% |
| Mosaicos graníticos y calcáreos | −2,3% | −6,4% |
| Hormigón elaborado | −3,0% | +0,8% |
| ISAC nivel general | −4,4% | +0,8% |
| Cemento portland | −8,1% | −3,9% |
| Hierro redondo y aceros | −8,1% | +2,8% |
| Ladrillos huecos | −9,7% | −5,9% |
| Artículos sanitarios de cerámica | −11,4% | +4,5% |
| Pisos y revestimientos cerámicos | −11,9% | −9,5% |
| Cales | −13,0% | −5,8% |
| Yeso | −17,0% | −12,2% |
| Asfalto | −18,4% | −10,4% |
Solo dos insumos crecieron, y uno de ellos apenas: las placas de yeso, con 1,2%. El otro es el grupo de grifería, tubos sin costura y vidrio plano, que sigue siendo la excepción de todo el año.
Cemento y hierro cayeron lo mismo: 8,1%. Son los dos insumos de la estructura. Que bajen juntos y en la misma magnitud indica que lo que se frenó es el arranque de obras nuevas, no una etapa en particular.
3. De junio a agosto: lo que se había dado vuelta, volvió
En la entrega de junio titulamos que el tablero se había dado vuelta: ladrillos, cales, sanitarios y placas habían pasado a positivo. Dos meses después, casi todo eso se revirtió.
| Insumo | Junio (i.a.) | Agosto (i.a.) | Cambio |
|---|---|---|---|
| Artículos sanitarios | +10,7% | −11,4% | ▼ 22,1 pts |
| Yeso | +1,7% | −17,0% | ▼ 18,7 pts |
| Cales | +5,7% | −13,0% | ▼ 18,7 pts |
| Ladrillos huecos | +7,1% | −9,7% | ▼ 16,8 pts |
| Hierro redondo y aceros | +4,6% | −8,1% | ▼ 12,7 pts |
| Resto | +30,8% | +19,4% | ▼ 11,4 pts |
| Placas de yeso | +10,5% | +1,2% | ▼ 9,3 pts |
| Pisos y revestimientos | −3,4% | −11,9% | ▼ 8,5 pts |
| Cemento portland | −1,2% | −8,1% | ▼ 6,9 pts |
| Asfalto | −17,1% | −18,4% | ▼ 1,3 pts |
| Hormigón elaborado | −2,0% | −3,0% | ▼ 1,0 pts |
| Pinturas | −2,7% | −0,8% | ▲ 1,9 pts |
| Mosaicos | −13,6% | −2,3% | ▲ 11,3 pts |
Once de trece empeoraron. La mejora de junio en la obra húmeda chica, que leímos como una señal de reactivación de la obra menor, no se sostuvo. Hay que decirlo: aquella lectura fue prematura. Un mes bueno en ladrillos y cales no era un cambio de tendencia.
Lo que sí se sostiene es la jerarquía. Las terminaciones resisten mejor que la obra gruesa: pinturas (−0,8%), placas de yeso (+1,2%) y mosaicos (−2,3%) están cerca de cero, mientras cemento, hierro y ladrillos caen entre 8% y 10%. Se están terminando obras; se están empezando menos.
4. El cruce con los precios
Acá el volumen y los precios cierran una sola idea.
En materiales, precio y cantidad cuentan lo mismo. El hierro para la construcción subió 0,1% en agosto según el índice de costos, y su consumo cayó 8,1%. El cemento cayó 8,1% en volumen. Los materiales acumulan 15,3% en el año contra una inflación de 21,3%. Con demanda en baja, los precios no tienen de dónde agarrarse.
En mano de obra, no. El costo laboral acumula 27,5% en el año, y los puestos de trabajo registrados en la construcción fueron 375.158 en julio, 0,3% menos que un año antes. El precio de la mano de obra sube sin que haya más trabajo. No es demanda: es la escala salarial.
Esa diferencia importa para proyectar. Un precio que sube por demanda se frena cuando la demanda afloja. Un precio que sube por convenio sigue su calendario aunque la actividad caiga. Los materiales pueden seguir quietos mientras dure este volumen; la mano de obra no va a bajar porque haya menos obra.
5. Cinco conclusiones para decidir
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La actividad pasó de crecer 2,8% a crecer 0,8% en dos meses. La tendencia lleva cuatro meses en baja y todavía no gira, aunque agosto haya rebotado.
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Cemento y hierro, 8,1% abajo los dos. Lo que se frenó es el arranque de obra nueva.
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Las terminaciones aguantan mejor que la obra gruesa. Se terminan obras empezadas; se empiezan menos.
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En materiales el comprador tiene el poder de negociación. Volumen en baja y precios debajo de la inflación: es momento de pedir precio, plazo y condiciones.
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La mano de obra sube aunque no haya más empleo. No espere que la menor actividad la abarate. Se proyecta con el calendario de la paritaria, no con el ciclo.
Lo que viene
Hoy a las 16 el INDEC publica el ICC de septiembre. Mañana sale nuestro primer análisis y el lunes, el trimestre completo: julio, agosto y septiembre.
El martes 20 de octubre estamos en Experiencia TIIC 2026, el encuentro de innovación de la Cámara Argentina de la Construcción, en el Parque de Innovación de la Ciudad de Buenos Aires. Nos encuentra en la zona de stands del patio.